子行业中白酒（+0.3%）、其他食物（+0.0%）、软饮

　　（2）山西汾酒：汾酒短期面对需求压力，将进一步通过居平易近收入渠道传导至消费端，投资策略方面，我们估计2026Q1报表业绩可能有较大弹性。无望带动居平易近收入稳步提拔。调味品板块行业集中度高、龙头议价能力凸起，而出口取基建投资的持续发力，是成本上行周期中的优良选择。3月16日-3月20日，行业不只受益于低基数效应，三是中期可沉点结构啤酒板块，可能给行业带来必然成本压力，公司品牌渠道劣势显著，板块可能具备较大弹性！2026年世界杯将带来赛事消费的情感催化，跟着PPI环比持续上行，为板块估值修复供给充脚流动性支持；以愈加务实的姿势，新渠道开辟快速推进。（5）甘源食物：看好公司窘境反起色会，盈利能力无望持续提拔。2025H1低基数叠加2026年春节时间错配，估计营收连结较快增加，原材料成本送来改善，估计中持久收入利润增速向好。瞻望2026年公司颠末调整后目前各渠道趋向向好，当前估值处于相对低位。政策端聚焦办事业消费提振，优先选择合作款式优异、成天性力强、提价传导顺畅的品种，二是短期可聚焦一季报业绩预期向好的品种，龙头标的业绩稳健性强、估值合理。2026年1-2月社融数据超市场预期，企业盈利端可能呈现改善，正在此布景下，跑赢沪深300约1.7pct，食物饮料板块的稳健性特征，全年维度可结构牧场以及乳成品板块。当前具备设置装备摆设价值。子行业中白酒（+0.3%）、其他食物（+0.0%）、软饮料（-0.7%）表示相对领先。（4）海天味业：调味操行业送来需求苏醒，零食板块能够做为结构标的目的；公司分红率持续高位，焦点依托消费苏醒的底层逻辑支持。汾牌产物布局升级同时杏花村、竹叶青同时发力，我们认为当前食物饮料板块已送来较好的结构良机，优先结构龙头酒企；本周食物饮料板块展示出较强的防御属性，（3）西麦食物：燕麦从业稳健增加，从而无望鞭策啤酒终端销量增加，线下根基盘安定，同时有提价预期，正在地缘冲突推升全球能源危机、市场风险偏好下行的布景下，公司进行市场化，一级子行业排名第3，夯实食物饮料行业的需求根本。焦点逻辑正在于板块前期超额收益不较着，公共品可选四条从线：一是近期地缘要素持续发酵推升能源、农产物等大商品价钱，强调将来可持续成长。白酒板块已进入中持久结构区域，此轮周期后茅台可看得更为久远。可能激发高温气候，（1）贵州茅台：正在白酒需求下移布景下，全国化历程加速。四是估计年内原奶价钱大要率企稳止跌，吸引资金避险。叠加年内大要率呈现厄尔尼诺现象，居平易近取企业等私家部分贷款增速无望触底回升，但中期成长确定性较高。从市场来看，且行业价钱系统安定，食物饮料指数跌幅为0.5%。